Conocé en esta nota qué significa dólar linked.

¿Cuál es la definición de dólar linked?

El dólar linked o activos dólar linked son instrumentos financieros que se compran y se venden en pesos argentinos, pero su rendimiento está ligado a la evolución de la cotización o precio del dólar oficial (por ejemplo Dólar Banco Nación).

Con los activos dólar linked se busca disminuir la dolarización de las inversiones generando/ aumentando un nuevo mercado de ahorro en pesos argentinos, sin perder de vista la evolución del precio del dólar estadounidense.

Al fin y al cabo, invertir en dólar linked es como pseudo-dolarizarse al tipo de cambio del dólar oficial.

¿Cuáles son ejemplos de activos dólar linked o instrumentos financieros dólar linked hoy?

Ejemplos de activos dólar link son bonos dólar linked corporativos (obligaciones negociables dólar linked) o títulos públicos (provinciales y/o soberanos).

También son dólar linked las cuotas partes de un fondo común de inversión que invierta en ese tipos de activos o instrumentos (Fondos común de inversión dólar linked o fondos atados al dólar).

Finalmente, el septiembre de 2020 el Banco Central aprobó una medida (Com. “A” 7101 del BCRA) que permite a bancos y entidades financieras ofrecer plazos fijos dólar linked cuya tasa de interés se paga en pesos y la ganancia que se puede obtener por los mismos está atada a la evolución del dólar oficial.

¿Cuál es el objetivo de comprar dólar linked o activos dólar linked?

El objetivo de comprar y quedarse con los activos dólar link es protegerse de la inflación, ya que ofrecen una protección ante una devaluación. Los inversores que compran este tipo de activos buscan una protección de los pesos contra un salto en el tipo de cambio.

¿Cuál es la rentabilidad de dólar linked o activos dólar linked?

La tasa de interés que pagan los bonos dólar linked o las obligaciones negociables dólar linked (ON dólar linked) son cercanas a 0 % anual o en algunos casos directamente 0 % (John Deere Financial se endeudó el año pasado emitiendo obligaciones negociables dólar linked al 0%).

La rentabilidad o la ganancia de los activos dólar linked depende de cuánto aumente la cotización del dólar oficial en el lapso de tiempo que dure la inversión (generalmente esto está atado a la vida o plazo que tiene el bono o la obligación negociable, a modo de referencia 12 o 18 meses).

Por ejemplo, si el dólar aumenta 20 % su cotización durante el plazo de una obligación negociable dólar linked (digamos 6 meses), la rentabilidad de este activo dólar linked debería ser aproximadamente 20%, que se generan a lo largo de 6 meses. Si durante los 6 meses, la cotización del dólar no varía, entonces no hay ganancia alguna porque la variación en el precio es cero.

Adquirir dólar linked es como pseudodolarizarse (si bien no se compran directamente los dólares, el rendimiento de la inversión está atado a la evolución del dólar). Es una alternativa a la compra de dólar solidario (con límite de 200 dólares mensuales) y dólar MEP.

¿Cuáles son los riesgos de comprar bonos dólar link u obligaciones negociables dólar linked?

Uno de los riesgos de poseer bonos dólar linked u obligaciones negociables dólar linked es que, al vencimiento, el salto devaluatorio no se haya producido y por lo tanto la rentabilidad de estos activos no es impactada por este factor. Por otro lado, si al finalizar la inversión el cepo cambiario continúa y sigue siendo igual de estricto que hasta ahora, existirían limitaciones para que el inversor pueda hacerse de dólares con los pesos que reciba como pago del bono u ON dólar linked.

¿Dónde puedo encontrar información o la cotización de los bonos dolar linked y cómo puedo comprar o invertir en dólar linked?

Los precios y cotizaciones de los bonos dólar linked u obligaciones dólar link se pueden encontrar en distintos medios como ser diarios económicos o sitios web de sociedades de bolsa o Alycs. Para comprar activos dólar linked también es necesario contactarse con sociedades de bolsa, Alycs o bancos (incluso para adquirir o comprar cuotas partes de fondos de inversión dólar linked)

A continuación, se incluye un ejemplo de un bono nacional dólar linked y sus características:

• Denominación: BONO DEL TESORO NACIONAL VINCULADO AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE VENCIMIENTO 30 DE NOVIEMBRE DE 2021
• Conocido como: Bonte Dollar Linked 2021
• Símbolo: T2V1
• Emisor: Gobierno Nacional
• Tipo de Especie: Títulos Públicos
• Fecha de Emisión: 08/10/2020
• Fecha Vencimiento: 30/11/2021
• Moneda de emisión: Dólares (en realidad dólar linked)
• Interés: Devengará intereses a la tasa del 0,10% nominal anual. Serán pagaderos los días 30 de mayo de 2021 y 30 de noviembre de 2021 y serán calculados sobre la base de meses de treinta (30) días y un (1) año de trescientos sesenta (360) días (30/360).
• Moneda de pago: Pesos al tipo de cambio aplicable.
• Tipo de cambio aplicable: Es el tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA en función de la Comunicación «A» 3500 correspondiente al tercer día hábil previo a la fecha de pago.
• Forma de amortización: Íntegramente al vencimiento y al tipo de cambio aplicable.

Como se puede observar la tasa de interés de este bono dólar linked es ínfima (0,10 % anual) y es pagadero semestralmente los meses de mayo y noviembre. La moneda de pago es en pesos al tipo de cambio aplicable -obviamente se refiere al dólar oficial y no al dólar blue-. Por lo tanto si el dólar blue incrementa su precio y el dólar oficial no acompaña la suba, el tenedor de este bono dólar linked solo y solo cobrará la tasa de interés del 0,10%. Por otro lado, si por ejemplo durante los casi 13 meses de vida del bono, el dólar oficial sube un 30%, el tenedor del bono dólar linked recibirá por los pesos invertidos el 30% (por la variación en el tipo de cambio) más el 0,10 % anual por el interés del bono. En total la rentabilidad sería del 30,10% anual para este ejemplo.

¿Sabés cuántos tipos de dólares existen en Argentina y qué significa cada uno?